大家好，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把(bǎ)新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一(yī)个(gè)基(jī)金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一(yī)季(jì)度(dù)末，已(yǐ)经基(jī)本(běn)清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在(zài)一季(jì)度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把握(wò)住了市场的节(jié)奏变(biàn)化和结构转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得了明显的(de)超额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的(de)传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有持(chí)续性的(de)一条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续(xù)成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或(huò)基本形(xíng)成。本次大幅蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下(xià)，叠(dié)加(jiā)上述(shù)基本(běn)面(miàn)风险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资本市场(chǎng)而(ér)言，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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