金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎ42周是几个月，42周是几个月保质期ng)超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度(dù)。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融超预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若(ruò)有(yǒu)效(xiào)跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白银行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险与债务42周是几个月，42周是几个月保质期上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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