北交所开市至今一(yī)年(nián)半(bàn)，公募基金投(tóu)资北(běi)交所步伐(fá)不断推(tuī)进，除了推出北证50指数(shù)基金、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基(jī)金密集公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随(suí)着(zhe)北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)，北交所活(huó)跃度抬(tái)升(shēng)，部分公司表(biǎo)现良好，叠加(jiā)较(jiào)低的估值(zhí)水平，公募(mù)基金等(děng)专业投资者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也在增(zēng)加。从(cóng)长期(qī)投资的(de)角度(dù)看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军(jūn)和科技(jì)、制造等行业，长期(qī)投资价值(zhí)受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金(jīn)公告可(kě)投(tóu)北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公告可投资于北(běi)京证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金等多(duō)家(jiā)基(jī)金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市(shì)股票是(shì)国内(nèi)依(yī)法发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的(de)“上(shàng)市交(jiāo)易的(de)股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和(hé)相关风(fēng)险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司(sī)旗下基金(jīn)可参与北交(jiāo)所股票的投(tóu)资(zī)。旗下(xià)新(xīn)增基(jī)金如果符合基金(jīn)合同(tóng)的有关规定，亦可投资北交所上(shàng)市(shì)股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研人士(shì)表示(shì)，公募新基(jī)金之(zhī)所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方(fāng)面表明专业(yè)投资机构敏(mǐn)锐地发(fā)现(xiàn)了北交所相关股(gǔ)票(piào)潜在(zài)的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另一方(fāng)面，北交所上市公司是(shì)除沪(hù)深两市以外国内(nèi)最(zuì)优质(zhì)公司的(de)代表，许(xǔ)多标的当前估(gū)值(zhí)水平偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金也认为，一(yī)方面从持仓数量和持(chí)股总(zǒng)量(liàng)的角度来看(kàn)，公募参与北交所(suǒ)意愿在持续(xù)增加。另一(yī)方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司(sī)数(shù)量、总体规模较(jiào)小，流动(dòng)性(xìng)较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使得整个(gè)板(bǎn)块的成交变得更(gèng)加活(huó)跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使得越来越多投(tóu)资(zī)者关注到北(běi)交所，自然也引来(lái)更(gèng)多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，公募(mù)基金的配置意(yì)愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效(xiào)应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市(shì)场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年(nián)年报(bào)中，多只公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品出(chū)现在北(běi)交所公司前十大股东名(míng)单中；北(běi)交(jiāo)所较大规模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈利表现继续(xù)向好；次新基(jī)金(jīn)在(zài)北交所的持股(gǔ)集中度(dù)高。“预(yù)计(jì)随着(zhe)后续市(shì)场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业的高速(sù)成长，北交所(suǒ)投资(zī)有望实现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性(xìng)等(děng)制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交所市场的公募(mù)基金，在(zài)投资比例、策略上也(yě)存(cún)在差异(yì)，但未来会加大对北交所市场(chǎng)的研究和投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表(biǎo)示，结合(hé)北交(jiāo)所(suǒ)的战略定位和(hé)上市公(gōng)司“小(xiǎo)而(ér)美(měi)”的特征，预(yù)计次新(xīn)基金(jīn)投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据(jù)主板上一些成长赛道(dào)的(de)公司(sī)估(gū)值水平，在北交所(suǒ)中进(jìn)行(xíng)映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合配置上，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低(dī)中小企业经营波(bō)动大的风险。此外，北交所相关(guān)基金也会积极参与转板、新(xīn)股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高度重视(shì)北交所投资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金，未来一方面会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)为主要(yào)投资范围的基金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量(liàng)基(jī)金产品的投资范围(wéi)扩大至(zhì)北(běi)交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交所(suǒ)股票的(de)研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数(shù)量达(dá)历(lì)史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓(cāng)北交所股票(piào)总市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达到(dào)历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公募投资北交(jiāo)所总(zǒng)市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中(zhōng)，与新能(néng)源行(xíng)业相关的个(gè)股市(shì)值占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)，而去(qù)年(nián)下半年新能源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度较(jiào)大(dà)，带动投(tóu)资北交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指数一(yī)度出现快(kuài)速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来震荡下(xià)行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所的(de)投资(zī)价值(zhí)仍(réng)然受到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表示(shì)，北交所当下呈现的特征类似于一级(jí)半的(de)市(shì)场，即投(tóu)资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深证的大多(duō)数(shù)公司而言(yán)又相对早期，可投资标(biāo)的规(guī)模也相对(duì)更(gèng)小；但(dàn)从长期投资的角度来说，这也意(yì)味着更大的成长空间和收益率预(yù)期，故我(wǒ)们(men)认为北交(jiāo)所具备(bèi)良(liáng)好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层面，景(jǐng)顺长城基金表示(shì)，我们对于具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分行业的、符(fú)合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽(suī)然(rán)普遍规(guī)模较小、受到的关注(zhù)度(dù)可(kě)能(néng)不高，但在其所属行(xíng)业中(zhōng)拥有较强的竞争(zhēng)力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的(de)上市(shì)公司(sī)，而(ér)且由于市值(zhí)较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长(zhǎng)期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的(de)不断完(wán)善、已上市企业的投资价值不断明(míng)确，以(yǐ)及(jí)场内(nèi)流(liú)动性不断(duàn)提升，势必会(huì)吸引(yǐn)更多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估(gū)值有向上修复的空间，当前配置(zhì)的性(xìng)价(jià)比较高，胜率和(hé)赔(péi)率都非常具(jù)备吸引力(lì)。

　　结合当前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体估值水平(píng)，叠加(jiā)2023年(nián)下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道(dào)，尤其是具(jù)有专精特(tè)新特性的(de)成长股。在行业(yè)的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关(guān)注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔法(fǎ)收益可能(néng)聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士(shì)也称(chēng)，北交所有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企业自(zì)身的(de)努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型(xíng)企(qǐ)业，这(zhè发字有几画，发字有几画五行什么)个成长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言，我们更(gèng)加看(kàn)好电力设备、机械设备、医药(yào)生物等三个(gè)领域(yù)。”

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