编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在(zài)细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的(de)就是(shì)非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极(jí)体研(yán)发(fā)的(de)公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏长(zhǎng)期(qī)维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季(jì)报和今年(nián)一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了(le)今(jīn)年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任职回(huí)报(bào)最高的(de)景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续(xù)性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低(dī)的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席(xí)位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于国(guó)民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了(le)半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)，但大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏