金融界5月22日消息(xī) 悄然(rán)之间，已经崩盘了33年的日本股市竟(jìng)然奇迹般的(de)活过来(lái)了，甚(shèn)至还在(zài)不断(duàn)挑战新高，真是活久(jiǔ)见。

　　22日，日本股市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近(jìn)33年的(de)新高，同(tó得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ng)时也是自日本(běn)泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收(shōu)盘(pán)价。今年(nián)以(yǐ)来日经225指数已涨超19%。

　　而这之前，日本(běn)股市几经挣扎(zhā)但是最终都黯(àn)淡收场，但是似乎这次有点不一样的味道，“股神”巴菲特助阵、“华尔街大鳄”高盛摇旗(qí)呐喊(hǎn)以及

　　地缘政治的变动使得日(rì)本股(gǔ)市变得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(biàn)得微妙起(qǐ)来。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本股市(shì)爆(bào)发，海外资金是不(bù)可或(huò)缺的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本股票(piào)需求稳健。根据(jù)日本交易所集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以来最大规模的(de)外国人(rén)净(jìng)购买量。不过，日(rì)本企(qǐ)业(yè)部门仍然(rán)是日本股票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　当(dāng)然这其(qí)中也(yě)包括在3年前就“闻到”金钱味道的(de)巴菲特，2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大贸(mào)易公司(sī)每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特已3次购(gòu)买并(bìng)扩大了对日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社的股(gǔ)份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持有的股票比在美(měi)国以外任何其他(tā)国(guó)家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本(běn)股(gǔ)票(piào)。现年92岁(suì)高龄的他还在上个月(yuè)罕见(jiàn)地亲自访(fǎng)问日本。

　　对于为何在这个时点，不断(duàn)增持日本股(gǔ)票？在5月(yuè)初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本(běn)商社(shè)的决定其实非(fēi)常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们(men)可能和这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支(zhī)付(fù)不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况下也会回(huí)购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他(tā)们所拥有的(de)一大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资(zī)解(jiě)决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始(shǐ)我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部分原(yuán)因是(shì)为了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非(fēi)保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特(tè)的(de)接班人），因为接下来双(shuāng)方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还是老(lǎo)的(de)辣(là)。

   多(duō)位大(dà)佬抄(chāo)底(dǐ)日本

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。3月31日，黑石集团主席苏世民拜访了日本(běn)首(shǒu)相岸(àn)田文雄(xióng)。黑石集团(tuán)两年前在(zài)日本一举收(shōu)购8家酒店(diàn)，此行被外界普遍认为日(rì)本还蕴藏着(zhe)更(gèng)多投资机会。

　　同一时期，黑石集(jí)团最(zuì)主要的竞争对手(shǒu)——KKR创(chuàng)始人(rén)亨利·克拉维斯也在日本(běn)与(yǔ)投资对象展开交流。

　　4月初造访日(rì)本东京(jīng)的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

    日(rì)本受益于地缘政治(zhì)格局变化

　　自(zì)1989年日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来，日本(běn)股市一直都在苦(kǔ)苦的填坑之中(zhōng)，如(rú)今似乎局面发生了(le)变化。

　　虽然巴(bā)菲特在股东大会上(shàng)解释了抄底日本股市(shì)，但是“狡猾”的(de)巴(bā)老爷子也(yě)有所(suǒ)保留。站在事后马后炮的角度看，对股市拥有(yǒu)独特理解的(de)巴菲特对国际地缘(yuán)政治的变化(huà)也颇有(yǒu)研究。

　　自2018年中美贸易争端以来，国际(jì)地缘政治格局巨变(biàn)。在(zài)新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业(yè)发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为(wèi)了边(biān)际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发现日本的(de)设(shè)备投资开(kāi)始进入(rù)加速期，这背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合(hé)地(dì)缘变迁(qiān)的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变化的巴菲(fēi)特，一直(zhí)在等(děng)待出(chū)手的(de)时机(jī)。直到新冠危机爆发(fā)，日本(běn)股市出现(xiàn)急搓，巴菲特终于(yú)等到了(le)被低(dī)估(gū)的日本资产，自此疯狂抄底(dǐ)日本(běn)股市。

　　而日本(běn)5大商(shāng)社(shè)也(yě)用业绩证明自己的确(què)被低估(gū)了。据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报(bào)于(yú)5月9日全(quán)部出炉(lú)。5大商(shāng)社(shè)的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，在短短2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了日本基本面发生的变化，日(rì)本监管层的助(zhù)推也是一股不容(róng)忽视(shì)的力量。日本监(jiān)管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者(zhě)提(tí)高回(huí)报(bào)、鼓励企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改革重要抓手。

　　尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改变大量个(gè)股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布(bù)《关于实现关注资金(jīn)成本和股价经营要求》要(yào)求上市公(gōng)司提高企业价值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

　　一向被韭菜讥(jī)讽为“反向指标”的高盛也出来高喊日本可(kě)能正接近十年(nián)一(yī)遇(yù)的(de)牛市。至于日本(běn)股市(shì)未来(lái)将走向何方(fāng)，一切将(jiāng)由(yóu)时间给出答案吧。

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