4月以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外(wài)金(jīn)融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内(nèi)需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达(dá)到75％，较上月(yuè)提(tí)高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推(tuī)动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来(lái)了(le)不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴(bào)，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发(fā)了市(shì)场对于天(tiān)气(qì)的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播(bō)种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供(gōng)应端方(fāng)面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业(yè)的开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带(青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克dài)来(lái)的负(fù)反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月(yuè)下旬公布(bù)的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万(wàn)吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期(qī)收(shōu)缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之(zhī)水(shuǐ)涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天(tiān)气对(duì)产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级(jí)改造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有望继(jì)续(xù)抬(tái)升。

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