5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部分(fēn)银行相关(guān)部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差(chà)不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资(zī)金投(tóu)向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活(huó)期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行(xíng)参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，延续近(jìn)期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压(yā)力；另(lìng)一方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款偏(piān)弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不(bù)足的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配套政策继续(xù)激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银(yín)行和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平(píng)均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调(diào)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间(jiān)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些。市(shì)场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银(yín)行协(xié)定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的(de)下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对(duì)股债市(shì)场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年(nián)来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民(mín)币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期(qī)存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调(diào)并不(bù)等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及(jí)其他固收(shōu)类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行(xíng)理财产(chǎn)品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此股票(piào)市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识(shí)别(bié)金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定(dìng)投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力的人士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提(tí)条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力后可适(shì)当(dāng)考虑公募(mù)货币基(jī)金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相对灵(líng)活的(de)产品。

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