今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这(zhè)些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会(huì)有上(shàng)限？

　　而(ér)美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确(què)的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国(guó)政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身并不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿(cháng)付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎn很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短g)”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国(guó)会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dē很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ng)已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的(de)借(jiè)贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对(duì)一(yī)些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美(měi)国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在(zài)接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次(cì)重演。

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