5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)501米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货(huò)币政策走向等，记(jì)者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期资(zī)金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期(qī)与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的(de)存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差水(shuǐ)平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数(shù)据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由(yóu)实体(tǐ)经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面(miàn)要(yào)合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的(de)第一(yī)年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资(zī)金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来(lái)讲，贷(dài)款利(lì)率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是(shì)否进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别(bié)下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际(jì)弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力(lì)去下(xià)调(diào)存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的(de)短期(qī)存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)的(de)协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步(bù)打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得(dé)各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(xíng)净(jìng)息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益(yì)率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强(qiáng)，流动(dòng)性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益(yì)资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中(zhōng)，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为边(biān)际再(zài)宽松(sōng)为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力(lì)支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经(jīng)济(jì)提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通投(t1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位óu)资(zī)者应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流(liú)动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例(lì)如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位