在(zài)锂(lǐ)价(jià)初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后(hòu)，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大(dà)落(luò)在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出(chū)自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付(fù)会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位(wèi)置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位(wèi)下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有(yǒu)库(kù)存较(jiào)低的电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度(dù)处(chù)于(yú2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环(huán)节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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