在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分利(lì)好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市(shì)的(de)整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失4亿(yì)份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对(duì)题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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