A股“股王”之争进(jìn)入(rù)白热化阶段，中(zhōng)国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从(cóng)独(dú)占A股市值榜首近3年的茅(máo)台(tái)手中(zhōng)抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微(wēi)弱优(yōu)势(shì)反超，但地位已岌岌(jí)可危。值得注(zhù)意的是(shì)，因中国移动在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按(àn)其A股股本计算(suàn)则(zé)不过是一(yī)场(chǎng)计算上的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数(shù)据(jù)计(jì)算(suàn)，则其总(zǒng)市值一(yī)度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数(shù)字经济、信创、中特估、人工智(zhì)能等一系列热(rè)点催化(huà)下(xià)，中国移动今年股价(jià)累计最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自去年(nián)上市以(yǐ)来最近一年(nián)股价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅(máo)台股价(jià)则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和茅台这(zhè)场股(gǔ)王宝座的争夺可(kě)能揭示(shì)着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录(lù)：消费回潮(cháo)卷出白(bái)酒泡沫(mò) 数字经济(jì)时代带(dài)来预(yù)备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是(shì)市场关(guān)注焦点，回(huí)顾历(lì)史来看，最近十多年(nián)来(lái)股王变迁的背后似乎也反应着国内经(jīng)济(jì)趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年中(zhōng)国石油登陆A股(gǔ)时，市(shì)值一度超过8万(wàn)亿人民(mín)币(bì)。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至登顶全(quán)球资本(běn)市场市值之首，得(dé)益于当时基建大(dà)发展时(shí)期，中(zhōng)石油在股王的位置上(shàng)稳坐了(le)八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年互联网金融(róng)牛市成为新锐(ruì)股王。再后来，随着我国在2018年进入消费牛(niú)市(shì)，开启了(le)此后三年的消费白马股大牛(niú)市，也成(chéng)就了如今贵(guì)州茅台(tái)股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源(yuán)：格(gé)隆汇、勾股大(dà)数据；资(zī)料来源：微(wēi)信公(gōng)众号市值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台(tái)仍一(yī)直稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高(gāo)估值泡沫下，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒(jiǔ)行业(yè)的终端动销几(jǐ)乎(hū)并(bìng)未(wèi)达到预期，整(zhěng)个白酒板(bǎn)块经(jīng)历回(huí)调，公司股价(jià)也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移(yí)动的突然崛起(qǐ)更是开(kāi)始(shǐ)对其王(wáng)位(wèi)发出了挑(tiāo)战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移动一(yī)度超(chāo)越贵州茅台市值这一历史性(xìng)事件背后，除了离不开国家政策(cè)持续推(tuī)进的数字经(jīng)济(jì)，与(yǔ)最近爆火的人工智能两(liǎng)大概念加持(chí)，还有来自于“中特(tè)估(gū)”这个新概念的强(qiáng)力(lì)催(cuī)化。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据数据(jù)显示(shì)，当前(qián)美股市(shì)值前十的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯(sī)拉(lā)、META均(jūn)为科技股。有(yǒu)分析认(rèn)为(wèi)，科(kē)技进步已成提升(shēng)生(shēng)产力的重要(yào)因(yīn)素，二(èr)级市场对科技企业(yè)的态(tài)度能一定程(chéng)度显示出科技企(qǐ)业(yè)的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中(zhōng)的积(jī)极现象。

　　目前(qián)，在我国经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)向数字化(huà)深度转型(xíng)的背景下，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移(yí)动，已经(jīng)逐(zhú)渐成引领中国经济(jì)潮流的主力军。信达证券研报表示，公司(sī)作为国企数字(zì)经济担当，积极布局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业(yè)互联网(wǎng)等创新业务，伴(bàn)随算(suàn)力(lì)网络的(de)进一步发展(zhǎn)，将(jiāng)拉(lā)动底层(céng)云计算业务的需(xū)求，公司具备较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传统管(guǎn)道运营商向(xiàng)数字科技领军企业加快跃迁(qiān)升级，二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗有望首先迎来(lái)估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估(gū)值(zhí)修复情况来看，根(gēn)据光大证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分(fēn)别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以(yǐ)中国(guó)移(yí)动(dòng)为代(dài)表的三大运(yùn)营商板块，借助“央企低(dī)估值(zhí)+数字经济”成为率先修复(fù)的板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有另一个故事(shì)引发(fā)市(shì)场热(rè)议。即很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)以(yǐ)来(lái)，A股市场一直流传着(zhe)“茅(máo)台魔(mó)咒(zhòu)”的传(chuán)说(shuō)，即大多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在风光散尽之后(hòu)往往下(xià)场(chǎng)都不太好。本(běn)次中国移动直接在市值上超越茅(máo)台，结(jié)果是(shì)否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)，有同样中(zhōng)字头的中国(guó)船舶，其在2007年依(yī)托船(chuán)舶业景(jǐng)气度提升，股价超越茅台并一度突破300元(yuán)/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机(jī)爆发(fā)、船舶业跌入冰(bīng)点后极速(sù)缩水至30元附近(jìn)，至今中(zhōng)国船舶股价维持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通教育(yù)等多家公司股价(jià)均(jūn)超越茅台，但最(zuì)后(hòu)的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司(sī)的(de)陨落(luò)大部分主要是由于行业景气度变化以及(jí)股市景气度(dù)无法(fǎ)维(wéi)持(chí)。而茅台(tái)凭借(jiè)其产品稀缺性以及(jí)长期稳稳增长的(de)利润，最终一(yī)次次甩开这些曾(céng)经短暂领先(xiān)者(zhě)。对(du二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ì)于一家企业(yè)股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍(biàn)观点还是认为(wèi)，实际(jì)需(xū)要(yào)看公司的基本面。

　　那么，一向有着(zhe)“印(yìn)钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的(de)中(zhōng)国移动，为什么(me)此前市值却(què)一直不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此，有分析认(rèn)为，大致归结为两个重要(yào)原(yuán)因(yīn)。一方面，茅台越(yuè)卖越贵(guì)，但话费越(yuè)交越少(shǎo)。在(zài)市场化的作(zuò)用下，一瓶茅(máo)台已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的(de)高价，而中(zhōng)国移(yí)动虽(suī)掌握着大(dà)把的通信类资源，但作为(wèi)央企(qǐ)需要承担“提速(sù)降费(fèi)”的责任，也就(jiù)不能(néng)无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是(shì)成本方面的(de)问题，中国移动本(běn)质(zhì)作为通信基础设施企业(yè)，需要持(chí)续不断的建设投(tóu)入，从(cóng)2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本(běn)开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢(yíng)”的生意(yì)，基本不需(xū)要(yào)如此沉重的资本(běn)开支，也不需要面临追(zhuī)赶(gǎn)最(zuì)新技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务(wù)数据可以看出，中(zhōng)国移动(dòng)今年一季度的(de)营收是茅(máo)台(tái)的8倍，但净利(lì)润却差别不大(dà)，销售毛(máo)利率更是有着一个24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近期来看，一系列信号表明中国移动(dòng)可能正在迎(yíng)来一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结(jié)束，中(zhōng)国移动此前表示，2022年(nián)是三年(nián)投资高峰的最后(hòu)一年，2023年起资本开(kāi)支不再增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万(wàn)亿元(yuán)。据业(yè)内人士测算，这(zhè)意味着届时全年资本开(kāi)支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要(yào)的是，随着移动互联网(wǎng)进入(rù)下半场，行(xíng)业重心(xīn)已转向(xiàng)产业互(hù)联(lián)网和智能(néng)化，中(zhōng)国移动加(jiā)速(sù)转(zhuǎn)型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达(dá)证券(quàn)研报表示，中国移动(dòng)数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主营业(yè)务收入(rù)增量(liàng)贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收入比提升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收入增(zēng)长的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移动云收入规模实现新(xīn)跨越(yuè)，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴(bào)涨，综合实力(lì)迈入国内业界第一(yī)阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗