财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路(lù)是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(j事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ié)奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组(zǔ)织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价(ji事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼à)、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会的(de)保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有(yǒu)公司(sī)建议分(fēn)阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责(zé)任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方(fāng)案(àn)还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我国险企(qǐ)资(zī)产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投(tóu)资比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固(gù)收(shōu)类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利(lì)率的(de)行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的(de)预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来(lái)避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业(yè)面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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