财联社5月17日(rì)讯（记者 闫军(jūn)）AI主线(xiàn)“鲸落”，市场正在蓄力寻(xún)找下一个方(fāng)向(xiàng)。

　　“我们现在对外输出市(shì)场观点(diǎn)会很谨慎，不(bù)再对外提明(míng)确(què)主线，今年接(jiē)下来(lái)的市场(chǎng)大概率是(shì)不好做了。”有基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士向财联社记(jì)者表示，随着4月底上(shàng)市公司年报一季报(bào)的披露，炒作没(méi)有业绩(jì)的AI风险(xiǎn)变高，而(ér)市场对有业(yè)绩支(zhī)撑的新能源又(yòu)提不起(qǐ)兴(xīng)趣。

　　从市场的(de)情绪(xù)来看，同(tóng)样(yàng)如此(cǐ)，5月16日的市场亮色不多，沪指失守3300点，成(chéng)交额(é)低于9000亿元，近5个交易日以来，市场成交额较前期(qī)明(míng)显萎缩，资金观望(wàng)的情绪有所加重(zhòng)。北向(xiàng)资金16日净(jìng)卖出34.01亿(yì)元(yuán)，结束(shù)此前连续7个(gè)交(jiāo)易日净流入(rù)的态势。

　　其中(zhōng)，人气板块(kuài)AI批(pī)量跳水(shuǐ)无(wú)疑打(dǎ)击了市场的信心。AI概(gài)边际贡献的计算公式是什么呀念股持续低迷，高位股集体大跌，浩(hào)瀚深度、剑桥科技、出(chū)版传媒(méi)、引力(lì)传(chuán)媒等多股(gǔ)跌停，有投资者开玩笑建议“5月16日(rì)为人工智能受难日，纪念人(rén)类第(dì)四(sì)次工(gōng)业革(gé)命进程(chéng)中(zhōng)，人工智(zhì)能行情(qíng)开启(qǐ)后第一次全(quán)面(miàn)大溃败”。

　　今年另外一条(tiáo)主线中(zhōng)特(tè)估方(fāng)面，中字头个股(gǔ)震荡(dàng)调整，中船科技跌停，中科信息(xī)跌(diē)超10％。反观(guā边际贡献的计算公式是什么呀n)新能源(yuán)方面，电力稍(shāo)好，锂价(jià)“十连涨”，但市场昙花一现，产业链上没有形成全(quán)面的行情(qíng)反弹(dàn)。

　　在存量资金的(de)搏杀之下(xià)，从A股(gǔ)结构(gòu)上看，AI、中特估和(hé)新能源形成(chéng)了“三国(guó)对立”格局，轮流做“输血包”。对(duì)于资金的轮番流动，有投资(zī)者(zhě)表示，对“魏(wèi)（中(zhōng)特估）蜀(shǔ)（新能源）吴（AI）”失望(wàng)了，很想知道芯片能不能成为(wèi)“晋”。

　　平安基(jī)金经(jīng)理刘杰表示，近期引领市场的两(liǎng)大主(zhǔ)题“中特(tè)估(gū)”及人工智能板块均出现(xiàn)调整(zhěng)，整体(tǐ)盘(pán)面主线不够清(qīng)晰。但可(kě)以判(pàn)断，随着海外(wài)加息节奏逐(zhú)渐趋缓、国内稳(wěn)增(zēng)长促内需政策及(jí)货币政策(cè)的推出(chū)，且(qiě)国内经济温(wēn)和(hé)复苏背(bèi)景(jǐng)下，权益市场整体行情(qíng)预计将继续向上(shàng)修复。

　　对于市(shì)场风格，他(tā)进一步指出，目前市场(chǎng)风格(gé)阶段(duàn)性(xìng)可(kě)能(néng)将更(gèng)加趋向均(jūn)衡，中短期(qī)内，人工智(zhì)能、新能源、医(yī)药及(jí)中特(tè)估(gū)等(děng)板块均有阶段性的相对收益；而长期(qī)来看，先进制造、新能源、TMT、消费等行业中的(de)核心资(zī)产(chǎn)仍将(jiāng)是(shì)持(chí)续关(guān)注的市(shì)场主(zhǔ)线。

　　整个市场(chǎng)的(de)亮(liàng)点(diǎn)在医药(yào)的反弹(dàn)，三博脑(nǎo)科(kē)、何氏眼科(kē)、普瑞眼科均创历(lì)史新(xīn)高，有网友调侃：炒(chǎo)股费脑、费眼，不知挂脑科好还是挂眼科好？

　　最强主线“熄火”

　　年(nián)初以(yǐ)来，各大指数除创业板指(zhǐ)外累计均有(yǒu)上涨，大消费、大金(jīn)融(róng)等板块首先(xiān)迎来了(le)基本面(miàn)预期修(xiū)复的改善(shàn)，而通信、计(jì)算机(jī)、传媒等板(bǎn)块也在(zài)人工智(zhì)能(néng)等产业趋(qū)势变化(huà)的影响下出现了连续大涨。而低估(gū)值高股息(xī)为代表(biǎo)的(de)“中(zhōng)特估”品种也走(zǒu)出了(le)连续上涨行情。其中，尤以TMT最(zuì)为吸睛又吸金。

　　以ChatGPT引领(lǐng)的(de)TMT行情(qíng)自去年底启动以来，成(chéng)为市场最热主(zhǔ)线(xiàn)，Wind数据显(xiǎn)示，TMT自2022年12月23日至2023年4月(yuè)13日期间涨幅达到(dào)31.23％，万(wàn)得AI指数则在4月4日(rì)达到年内(nèi)最高点，年内涨幅超过60％。

　　AI板块翻倍股聚集，华夏(xià)中证动漫游戏ETF、华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证动漫游戏ETF等相关(guān)基(jī)金年(nián)内也(yě)短暂出(chū)现过翻倍。不过随着行业交易(yì)拥挤(jǐ)度升至40％，基金调(diào)仓至高(gāo)位(wèi)后，AI板块在4月开始回调，截至(zhì)5月16日，AI指数(shù)距离年(nián)内高点已经下跌超过13％，年(nián)内(nèi)涨幅也收窄至39％。

　　AI连续调整四个交易日，热门(mén)个股批量跳水让追高的投资者(zhě)体(tǐ)验(yàn)非常差(chà)，市场浮躁自然赚(zhuàn)钱效应差。

　　有投资者表示，别人做量化学的是巴菲特滚雪球，我们学的是“龙头(tóu)战法”，龙(lóng)头战(zhàn)法是啥？

　　有网友给出通俗易懂的解答：宁(níng)愿被强者打得头破血(xuè)流，也(yě)不愿与弱者共舞(wǔ)。这是整个龙头(tóu)战法体系(xì)里面的核心，就是拥抱强势股，永远拥抱强势股，即使亏钱也要(yào)亏给强(qiáng)势股，追求的是暴利。

　　回到基(jī)金收益率上(shàng)，此前翻倍(bèi)动(dòng)漫(màn)游(yóu)戏(xì)主题ETF迅(xùn)速回撤，距离最高(gāo)收益率已(yǐ)经回撤(chè)近20个百分点。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)15日，华(huá)夏中证动漫游戏ETF回(huí)报率依然最高(gāo)，为81.31％，近(jìn)一周(zhōu)回报率为(wèi)-10.78％，周回报率跌幅超过10％的还(hái)有华泰柏瑞、国(guó)泰(tài)中证动漫游戏(xì)ETF。此外国泰中证沪港深动(dòng)漫游戏(xì)ETF、银华体育文化(huà)单周跌幅也超(chāo)过(guò)9％，全市场单(dān)周跌幅超过8％的有27只基金，集中在(zài)动漫(màn)游戏、传媒、娱乐(lè)文化、智(zhì)慧生活等相关主题上(shàng)。

　　新能源基金周(zhōu)最高“回血(xuè)”超10％

　　锂(lǐ)电池领涨(zhǎng)似乎“一(yī)日游”，在5月(yuè)16日，新能源板(bǎn)块没有能(néng)延(yán)续(xù)周一的强势(shì)。从(cóng)多家公募(mù)基(jī)金观点反馈来看，不论是从基(jī)本面、还是(shì)估(gū)值，新能源的暗(àn)黑时刻已经过去。新能源产业自2022年7月(yuè)开始(shǐ)长达11个月的调整周期(qī)，板块龙头公司去年(nián)下跌超过40％，调(diào)整幅度(dù)与时间(jiān)都(dōu)已经十分充分。

　　尽(jǐn)管反弹的基(jī)础已经具备，但是面对(duì)中特估的政策红利与AI的无限想(xiǎng)象空(kōng)间，新能源(yuán)距离(lí)真正的反弹似乎总是缺(quē)乏“临(lín)门(mén)一脚”。

　　从基(jī)金表现来看，这一(yī)趋势(shì)正在慢慢聚力。从近一周(zhōu)基金(jīn)回报率来看(kàn)，排名靠(kào)前(qián)的均(jūn)为重仓新能源，比如国投瑞银(yín)先进制造、长安裕盛、国投(tóu)瑞(ruì)银产业趋势和长安(ān)鑫(xīn)禧涨幅超过10％。从近一周(zhōu)回(huí)报率首尾基金来看，华(huá)夏(xià)中证动漫游(yóu)戏ETF与国投(tóu)瑞银先(xiān)进(jìn)制造(zào)之(zhī)间(jiān)收(shōu)益差(chà)额超过(guò)20％。

　　机构直言市场处于(yú)“战略僵(jiāng)持(chí)阶段的乱战”

　　16日下午，一(yī)份某公募基金交流(liú)的纪要(yào)在市场上流(liú)出(边际贡献的计算公式是什么呀chū)，直言经济缓慢复苏中(zhōng)，还没有主线出现(xiàn)，当(dāng)前市场更(gèng)需(xū)要信(xìn)心。

　　港(gǎng)股向来有“五(wǔ)绝六穷七翻身”的说(shuō)法，在(zài)5月政策、业绩处于(yú)相(xiāng)对真空期(qī)，市场很难有好的表现。当下A股同样如此。创金合信首(shǒu)席经济学(xué)家魏(wèi)凤春表示，对市场的整体(tǐ)观点是大概率市场处于“战(zhàn)略僵持阶段的(de)乱战”，5月交易机会可能更均衡(héng)、但也更脆弱，当(dāng)前可能(néng)是(shì)一个布局的好阶段，而未(wèi)必会是收获的阶(jiē)段，投资者需要多一(yī)点耐心(xīn)。市场可能继续对(duì)一季报定价，短(duǎn)期市场的核心(xīn)矛盾(dùn)在于缺乏特别明显的亮点。

　　魏凤春提醒投资者，虽然(rán)看好(hǎo)TMT和中(zhōng)特估全年的(de)投(tóu)资机会，但是(shì)短期游戏传(chuán)媒和(hé)中特估(gū)与其他板块(kuài)分化较为极致(zhì)，也(yě)是不争的事实，提醒投资(zī)者这两个板块(kuài)短期可能的风(fēng)险。从策略(lüè)角(jiǎo)度看，魏凤(fèng)春(chūn)表示，投资者需要(yào)高度重视交易的灵活(huó)性。策略(lüè)的整体包(bāo)括趋(qū)势、结(jié)构与节奏，反弹(dàn)带来的是节奏的(de)变(biàn)化，不是趋势和结构的(de)变化。

　　此外，博时(shí)基金(jīn)表(biǎo)示，16日(rì)发布的4月(yuè)经济指标(biāo)显示，4月(yuè)份国内服(fú)务业和消(xiāo)费恢复(fù)相对较快，我(wǒ)国经济运(yùn)行总体延续修(xiū)复(fù)的(de)态势、但(dàn)修复的基础仍需继(jì)续巩固(gù)。货币政(zhèng)策依然延(yán)续前期稳健偏宽松的(de)基调，流动性也维(wéi)持合(hé)理充裕的态势。当前市场(chǎng)对央行后(hòu)续采取降(jiàng)息(xī)操作仍有一定(dìng)的预期。今年仍是(shì)“稳增长”之年，或可适当关注受益“一带(dài)一路”政策的概(gài)念(niàn)板块的机会。

　　不(bù)过亦有(yǒu)市场人士表示不必过分(fēn)悲观，随着股(gǔ)指交割(gē)日(rì)临近，盘面波动剧烈(liè)一点，算是正常的行为，不(bù)必放大恐慌。在储蓄资金大(dà)搬家和经济复苏的大趋势下，纠结于几(jǐ)十(shí)个点的(de)起伏(fú)可能会误判方向。边走边(biān)看，行(xíng)情(qíng)会在(zài)犹(yóu)豫中展开。

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