芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

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　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的(de)因素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅(fú)推(tuī)高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人(rén)口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识(shí)密集(jí)程度由低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但是知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的(de)分(fēn)化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失(shī)业率(lǜ)较去年(nián)同期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动(dòng)力的变(biàn)化。这三个(gè)因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失(shī)业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的(de)是(shì)失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的(de)却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解(jiě)读(dú)时，披(pī)露了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年(nián)同期高(gāo)2.2个(gè)点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形(xíng)势好于去(qù)年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作(zuò)经(jīng)验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过(guò)的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩(shèng)下的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口中，第一大失(shī)业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接(jiē)受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受(shòu)教育程度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　<不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语/p>

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业集(jí)中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占(zhàn)比较大(dà)的(de)行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度(dù)由(yóu)低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业(yè)，这四(sì)个行(xíng)业(yè)是国民经济(jì)分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研(yán)究与技术(shù)服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失(shī)业(yè)人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青(qīng)年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提(tí)高，青年(nián)就(jiù)业大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化，带来(lái)的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端是(shì)城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人(rén)口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近(jìn)年(nián)来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规(guī)模比(bǐ)1月份(fèn)下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业(yè)率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特(tè)别(bié)说(shuō)明，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要(yào)求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业(yè)人(rén)口(kǒu)可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时(shí)准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一(yī)次(cì)的人(rén)口普(pǔ)查则(zé)在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据(jù)的(de)差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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