本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北(běi)证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司(sī)增幅(fú)超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司(sī)连续三年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板(bǎn)通(tōng)道，从而(ér)活跃(yuè)市(shì)场交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。魏承泽作品集 魏承泽一类的作者>

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北(běi)交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充(chōng)满信(xìn)心，信心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对(duì)于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入(rù)中证魏承泽作品集 魏承泽一类的作者、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了(le)呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们(men)增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加对(duì)整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关注(zhù)度(dù)提(tí)升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和投资(zī)者关注度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能(néng)性较大。

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