传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思>

　　北京时间周五晚间，备受关(guān)注的4月美(měi)国(guó)非农(nóng)数据出炉(lú)，其中(zhōng)新增就业(yè)25.3万(wàn)人，高于预期(qī)的18万人，打断了(le)此前两个月(yuè)连续环比下降的节奏(zòu)；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视(shì)作利(lì)好的(de)是，美(měi)国劳工部将今年2月(yuè)和3月非农数据(jù)均大(dà)幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦(jiāo)点转(zhuǎn)换，本周持续承压的美(měi)国地区银行(xíng)股也获得喘息(xī)的机会。截至发稿，周(zhōu)五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金(jīn)短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元(yuán)指数(shù)短(duǎn)线拉升35点；美国10年(nián)期国债收益率上升(shēng)9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至(zhì)周五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期(qī)货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级宏观(guān)分(fēn)析师周(zhōu)之云告诉期货日(rì)报记者，周五(wǔ)晚间(jiān)公布的非农数据远高于前值且(qiě)显著偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月份(fèn)增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度达到(dào)9个(gè)月以来的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国4月(yuè)非农数据公(gōng)布后，美股期货短线走低(dī)，美(měi)元指数短线拉升，贵金属下(xià)跌。尽(jǐn)管科技和金融(róng)行业持续裁员，但不断下降却(què)仍然高企的劳动力需远远(yuǎn)抵消了裁员的(de)影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季节性(xìng)因素相对于新冠大流(liú)行(xíng)前(qián)也有了有利的发(fā)展，为(wèi)就(jiù)业人数的增长(zhǎng)提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对就业数据保(bǎo)持一定的谨慎，因为(wèi)本周早(zǎo)些时(shí)候，美国3月份的(de)就(jiù)业(yè)机会和(hé)劳动(dòng)力(lì)流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继(jì)续(xù)下降(jiàng)，为连续第三个月下跌(diē)，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳(láo)动(dòng)力(lì)市场数(shù)据相同的(de)方(fāng)向：劳动力市场正在降温。包括最近几周(zhōu)的首(shǒu)次申(shēn)请失(shī)业(yè)金人数也呈(chéng)现(xiàn)上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从(cóng)趋势上(shàng)看，周之(zhī)云认为，加(jiā)息会(huì)导致(zhì)消(xiāo)费者信贷和企业融资成本上升，进而迫使雇主削减支(zhī)出包括裁(cái)员(yuán)等(děng)，从而减(jiǎn)缓经济增长。短期强劲的非农就业数据会让市(shì)场(chǎng)对于下半年货币政策(cè)放松进程有所改变(biàn)，进而对(duì)商品的流动性溢价(jià)部分有所减少，但从(cóng)中(zhōng)长期来看，美国会继(jì)续朝(cháo)着衰退的方(fāng)向(xiàng)前进，后市继续看好贵金属(shǔ)的表现(xiàn)。

　　非农数(shù)据公布后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非(fēi)农就(jiù)业新(xīn)增人数超预(yù)期将(jiāng)引导贵(guì)金属步入调整。对于贵金(jīn)属而(ér)言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金(jīn)融属(shǔ)性，尤(yóu)其是(shì)市(shì)场预计(jì)5月(yuè)是美联储(chǔ)最后一次加息(xī)，且(qiě)预(yù)计9月之(zhī)后可(kě)能降(jiàng)息，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)元名义利率回(huí)落，在(zài)通胀(zhàng)温和回落的情况下，美元实际利(lì)率有了明(míng)显的下行(xíng)。”广州金控期货研究所副总经理程小(xiǎo)勇说(shuō)。

　　记(jì)者注意(yì)到，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如期加(jiā)息25个基(jī)点，将政策利率联邦基金利率的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者(zhě)发布会上(shàng)的(de)讲话暗示加息临近(jìn)尾声(shēng)，因此美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)和美债收益率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后声(shēng)明(míng)表示，委员会将密切关注未来发(fā)布的信息，并评估(gū)其对(duì)货币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在(zài)新(xīn)闻(wén)发(fā)布会上(shàng)表示，美联储焦点(diǎn)仍在双重(zhòng)使命上。这(zhè)意味着(zhe)美联储是否结(jié)束加息需要(yào)看到通胀(zhàng)明(míng)显回落。至于是(shì)否要开始(shǐ)降(jiàng)息，需(xū)要看(kàn)到就业(yè)市场出现明(míng)显恶化(huà)。从历(lì)史经(jīng)验来看，美联储加息看通胀(zhàng)，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析(xī)师(shī)从姗姗告诉记(jì)者，美国银行业风波持续(xù)发酵、经济走弱预期升温叠加市场预期美联储年内或将降(jiàng)息(xī)，贵(guì)金属振荡(dàng)偏强(qiáng)运(yùn)行。美国就业数据超预期，美债收益(yì)率、美元指数走高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超(chāo)预期的(de)非农(nóng)报告，这让(ràng)美(měi)联储陷入困(kùn)境，美联(lián)储希(xī)望暂停加息，甚至(zhì)可能很快就需要(yào)降(jiàng)息，但就业(yè)市场并不配合，美国就(jiù)业市(shì)场依然强劲，美联(lián)储(chǔ)可能在长时间内维持高利(lì)率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析(xī)师展大鹏告诉记者，4月(yuè)美(měi)国非(fēi)农就(jiù)业(yè)数据和时薪(xīn)增速全面超预期(qī)，表明美国(guó)当前劳(láo)动力市场仍十分强(qiáng)劲，美(měi)联储控通胀压力加大(dà)，这也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)美(měi)联储可能会(huì)在较长(zhǎng)时(shí)间内(nèi)维持高利率(lǜ)环境，且(qiě)6月再次加息(xī)的(de)预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非农数(shù)据(jù)强于预期或在短(duǎn)期提(tí)振美元指数和(hé)美债收益率(lǜ)，从而打压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美(měi)联储5月会(huì)议加息25BP后暗(àn)示停(tíng)止(zhǐ)加息，货币政(zhèng)策进入新阶(jiē)段，市场将加大对下半年降息的博弈，贵(guì)金属(shǔ)将获得(dé)提振而走强，使(shǐ)均值平台(tái)不(bù)断上移(yí)。”广发(fā)期(qī)货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发(fā)现，从2006年(nián)和2018年(nián)两(liǎng)轮美联储停止(zhǐ)降息后(hòu)的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，尽管此后美国经(jīng)济仍市场偏(piān)强运(yùn)行一段(duàn)时间(jiān)，失业(yè)率继续走低，但美联储并未再(zài)次加息，而贵金属则在美(měi)债收益(yì)率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不(bù)同的是，通胀率相对更高，而黄金(jīn)价格对降(jiàng)息并(bìng)未提前预期更多。

　　传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思虽然目前距离降息仍有时间，美(měi)联储表示美(měi)国(guó)银行系统(tǒng)仍健(jiàn)康并有弹性(xìng)，但高利率环境下(xià)美国银行系统(tǒng)风险并未解(jiě)除，在第一共(gòng)和银行宣布被接管(guǎn)收购后，因(yīn)银行业(yè)长期存(cún)在(zài)的(de)弱(ruò)点，又有(yǒu)多家区域性银行出(chū)现股价(jià)暴(bào)跌。存(cún)款仍(réng)在(zài)持续流出(chū)使银行融(róng)资成本正在(zài)攀升，信贷收(shōu)紧(jǐn)将不(bù)断(duàn)向实体(tǐ)经济蔓(màn)延，美国2023年一(yī)季度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去(qù)年四(sì)季度2.6％的增速(sù)大幅(fú)放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看(kàn)企业投资和库存(cún)对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费的(de)拉动上升(shēng)反映出一(yī)定的韧性。未来随着经(jīng)济下行压(yā)力不断上(shàng)升，市场预期下半年美(měi)国GDP将(jiāng)出现(xiàn)负增长。“总体上在风险和衰退的(de)共同影响下，美债收益率(lǜ)和美元指数将持续承压，避险需求(qiú)提振下，贵金(jīn)属价格(gé)有望再创历史新高，长线可(kě)维(wéi)持逢低(dī)买入配置(zhì)思路，短线则可买入黄(huáng)金和白银虚值看涨期权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄(huáng)金的供需数据来(lái)看，黄金的需(xū)求实际上是明显下(xià)降的。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一(yī)季(jì)度剔除场(chǎng)外交易(yì)的全球黄金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费(fèi)者需求较(jiào)高，但其余投资者购买量的减少(shǎo)抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金价格其关(guān)键作用的黄金投(tóu)资需(xū)在一(yī)季度同比(bǐ)下降50％左(zuǒ)右，较去年四季度有所增长，大约为(wèi)273.74吨(dūn)，去年同期(qī)高达(dá)558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条和硬币方面的黄金需求(qiú)为302.41吨，高(gāo)于(yú)去年同期的287.74吨(dūn)，但低于去年(nián)四季度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白银方面(miàn)，由于(yú)美(měi)国经(jīng)济指标耐用品(pǐn)订(dìng)单等(děng)指标(biāo)走弱，商品属性(xìng)更强(qiáng)的白(bái)银因需(xū)求受经(jīng)济下行拖累(lèi)而涨幅受限。因此(cǐ)，金(jīn)银比价(jià)大概(gài)率继续攀(pān)升。世界白银(yín)协会预计2023年(nián)白银实(shí)物(wù)消费较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前已(yǐ)经被(bèi)充(chōng)分计提，议息前(qián)的(de)谨慎转变为议(yì)息后的乐观，因此黄金(jīn)市(shì)场一(yī)度(dù)表现为极为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目(mù)前欧美央(yāng)行加息靴(xuē)子落地，且(qiě)银(yín)行业(yè)风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提振贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随着(zhe)经济走(zǒu)弱(ruò)预期升温，预(yù)计(jì)美(měi)联储下(xià)半年大(dà)概率暂停加息并将进入降(jiàng)息周(zhōu)期，实际利率或将继(jì)续下行，贵(guì)金属中长期仍(réng)具有较高配置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认(rèn)为，对于(yú)黄金而言，市场寄(jì)希望于美联储最后一次(cì)加(jiā)息落地然后(hòu)转降息预期，从而(ér)刺激价格继续高走，从(cóng)这(zhè)个角度考虑黄金确实存(cún)在(zài)恢复(fù)上行(xíng)趋势的(de)可能性。但(dàn)当前美(měi)通胀仍在(zài)高(gāo)位，美联储货(huò)币(bì)紧缩(suō)动作(zuò)并没有(yǒu)结束，官员(yuán)们的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系较(jiào)长一段时(shí)间，且高利率环境到(dào)底会对经济和金融市场(chǎng)产(chǎn)生(shēng)怎(zěn)样的影响也未可知(zhī)，因此在当前看多观点(diǎn)出奇(qí)一(yī)致，且海外(wài)看多头(tóu)寸比(bǐ)较拥(yōng)挤的情况下(xià)，对待(dài)金价节(jié)节(jié)攀高的观(guān)点(diǎn)谨慎为上。

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