“一(yī)带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察(chá)的中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观(guān)察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续鬼吹灯真正的作者不敢承认鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙，鬼吹灯真正的尸仙(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口(kǒu)的数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足。

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