金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势(shì)，价格(gé)深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨(zh95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周(zhōu)在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内社(shè)融(róng)超预期(qī)下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关(guān)注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期将会(huì)继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期(qī)以及(jí)经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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