金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(tá遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ng)主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报(bào)道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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