一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者-橘子百科-橘子都知道

一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商(shāng)在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成为(wèi)其进可(kě)攻(gōng)、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴联(lián)合声明(míng)等，以(yǐ)及后续5一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者月召开在即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛(tán)，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国(guó)务(wù)院改组又新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的(de)全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利(lì)能力(lì)修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作(zuò)为(wèi)原材料高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内市场的方向之一(yī)，将充分受(shòu)益于人(rén)民币升(shēng)值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链尤其是(shì)行业(yè)龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前我们建议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作为(wèi)国家重点支持的战略性产业之一，近(jìn)年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全(quán)球航运市(shì)场需求正(zhèng)在增(zēng)长，带来包括(kuò)化学品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造(zào)船企业重(zhòng)组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶(bó)制(zhì)造业(yè)已在逐步(bù)实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性强，承诺高分(fēn)红(一睹人间盛世颜远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者hóng)，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分红比例以及承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大。