财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)调整(zhěng)新开发产(chǎn)品的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求(qiú)新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红水平等公司负(fù)债(zh一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次ài)成本情(qíng)况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等(děng)的影响(xiǎng一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次)。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示，各险企基(jī)本(běn)就降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步(bù)提(tí)升(shēng)，其他(tā)资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评(píng)估(gū)利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对利(lì)率敏(mǐn)感的(de)低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环境(jìng)下，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通过(guò)调(diào)整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估利率等降低(dī)负债端成本。

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