个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会(huì)保障部数据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务(wù)的(de)代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多(duō)方实践。时(shí)值个人养老金业务(wù)试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年(nián)以(yǐ)来，个人(rén)养老金业(yè)务正在获(huò)得(dé)更(gèng)多(duō)证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销方(fāng)之一(yī)，证券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养老保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上(shàng)进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公(gōng)司(sī)共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金业务负责人向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本(běn)实(shí)现(xiàn)了养老公募(mù)基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从客(kè)户(hù)服务办理的(de)角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人(rén)养老金业务。因此在服(fú)务体系的(de)基础架构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够(gòu)带(dài)给客(kè)户更好的(de)服务(wù)办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型(xíng)的基础上，各(gè)家(jiā)机构需(xū)要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特性；结合(hé)存量客户(hù)的(de)个性化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客(kè)户(hù)提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估(gū)体系和(hé)养(yǎng)老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)理由，一是来自(zì)开(kāi)户渠道的(de)多重福利(lì)动员，二是个人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能(néng)取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如(rú)何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量(liàng)大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负(fù)责人称(chēng)，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注(zhù)重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客(kè)户提供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业(yè)务(wù)，8家(jiā)同时开展了(le)基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科(kē)学养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财观(guān)念(niàn)的(de)长远视角出发，为客(kè)户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的(de)全周期专业资配(pèi)服务和一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信(xìn)证券(quàn)亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账(zhàng)户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)解决方案。东方(fāng)证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券基于(yú)对(duì)个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统(tǒng)内(nèi)成员(yuán)公司开(kāi)展走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养老金(jīn)上门(mén)服务(wù)，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时(shí)间(jiān)。展业初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时(shí)服务(wù)上(shàng)寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金业(yè)务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向之一(yī)。通过(guò)不断完(wán)善客户服务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务(wù)方面(miàn)，会根据(jù)国(guó)家(jiā)政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知(zhī)的客户(hù)进行第(dì)一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会(huì)随(suí)着试点扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业(yè)单位员工(gōng)，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的(de)企业(yè)员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金是一(yī)个增量市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针对(duì)潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研(yán)优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加(jiā)强顾(gù)问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，会针对不(bù)同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求(qiú)的金融机(jī)构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息(xī)和交(jiāo)易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务(wù)创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需(xū)要(yào)有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资(zī)源投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投资(zī)策略(lüè)和长期规划，激发(fā)客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富(fù)的(de)一站式个人(rén)养老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持(chí)仓查(chá)询等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技(jì)应用(yòng)方(fāng)面(miàn)，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析和算法模(mó)型，根据(jù)客(kè)户的(de)风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资(zī)保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不(bù)同(tóng)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题(tí)都是投(tóu)资(zī)者(zhě)的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目(mù)标基金的(de)整体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老(lǎo)基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人养老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是(shì)为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应(yīng)力(lì)争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益(yì)特点明(míng)显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时(shí)，每个(gè)类别很难做到在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休(xiū)时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较合适，性价比(bǐ)高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投资(zī)者(zhě)也是(shì)可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足(zú)客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态适配的(de)产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同(tóng)策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的(de)产品、合适的产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的客户可(kě)选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据国(guó)际经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个(gè)人养老金取用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于(yú)追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在(zài)权益型资(zī)产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的(de)普(pǔ)惠金融(róng)属性，需要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老(lǎo)需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资(zī)金(jīn)的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道网(wǎng)点(diǎn)和客户众多的银行等机(jī)构相比，券(quàn)商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互(hù)补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机(jī)构或(huò)者每家(jiā)机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上(shàng)与银(yín)行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为(wèi)客户(hù)提供的(de)养老产品（如(rú)养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业务合规性，为不同的客户(hù)提(tí)供(gōng)基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个税(shuì)端进(jìn)行一系列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金产品的管理要(yào)求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多(duō)元化的(de)投资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自(zì)己的退税比(bǐ)去年(nián)多(duō)了不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发现，是因(yīn)为去年底开通(tōng)了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，并入了(le)金(jīn)。这一消息大大刺(cì)激了(le)不少本(běn)来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访(fǎng)的结(jié)果来看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低(dī)于预期(qī)，是大多人不(bù)愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业(yè)且综合的(de)服(fú)务(wù)能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个(gè)人(rén)或(huò)家庭养老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品(pǐn)等(děng)综合(hé)考(kǎo)虑(lǜ)；大多数(shù)产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人(rén)养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目(mù)前个人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户(hù)人数占基(jī)本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不(bù)均衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意(yì)见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试(shì)点(diǎn)业(yè)务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该(gāi)项业(yè)务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户(hù)供(gōng)客(kè)户(hù)选择。据(jù)各家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的(de)个人养老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群(qún)规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人老(lǎo)金融产品的设计初心，必(bì)须切(qiè)实从客户需求出(chū)发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期(qī)正确的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公(gōng)司(sī)作为(wèi)财富管理服务(wù)提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议(yì)，参考部(bù)分(fēn)发达(dá)国家(jiā)的(de)经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在(zài)开户的(de)时候做投资选择。这(zhè)样在(zài)开(kāi)户(hù)的时候就(jiù)可以形成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具(jù)来解决(jué)客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，多家券(quàn)商还(hái)发力个人(rén)养老金账户以外的个人(rén)补充养老金融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案(àn)，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社(shè)会责(zé)任，力争为居(jū)民提(tí)供持(chí)续卓(zhuó)越的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基(jī)于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品(pǐn)类产品(pǐn)，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多层级的(de)养老(lǎo)资(zī)产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研的(de)年金综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后(hòu)年(nián)金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募(mù)基金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户(hù)委托年金组合的(de)评价(jià)结果。此外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间接服(fú)务(wù)背后的企业员工(gōng)和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河证券(quàn)基(jī)金研(yán)究(jiū)中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合(hé)机(jī)构(gòu)条线业(yè)务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年(nián)金组合评(píng)价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研(yán)究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个(gè)人养老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态(tài)度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们(men)介绍(shào)之(zhī)前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度(dù)和(hé)客户认识程(chéng)度在不(bù)断提升(shēng)。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为不知(zhī)道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记(jì)者，“这种情(qíng)况下我们(men)就会(huì)再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向客户(hù)进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行(xíng)城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过去半(bàn)年(nián)，民众接受度和业(yè)务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这(zhè)项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访上海地区(qū)几(jǐ)家银行网(wǎng)点和(hé)券商营业部，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退(tuì)休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知，个人养(yǎng)老金制度经过(guò)半年时(shí)间的(de)发(fā)展(zhǎn)，在(zài)产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业(yè)部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客(kè)户都对(duì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不(bù)少企业(yè)员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位(wèi)组(zǔ)织来(lái)了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的(de)朋(péng)友(yǒu)后(hòu)发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄(xù)，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部(bù)分在个(gè)人养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱(qián)即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会(huì)影(yǐng)响她未来(lái)的(de)生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们在日(rì)常介绍个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的(de)过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人(rén)着(zhe)重介(jiè)绍(shào)“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务取得(dé)进展的同时，还(hái)有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人养(yǎng)老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是(shì)锁定(dìng)时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非(fēi)专门设(shè)计且收(shōu)益优势(shì)不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也(yě)可以直接买，且收益(yì)差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个(gè)人(rén)养老金(jīn)只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还(hái)较遥(yáo)远的群体来说，养老需求(qiú)当然(rán)也需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重要的。

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