财联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　100块钱值多少美元，100美元是几百元钱t="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/Ou8vGRo6p6.png">

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议(y100块钱值多少美元，100美元是几百元钱ì)投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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