本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（3013一本书多重，一本书多重有一斤吗25）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能力(lì)的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式(shì)代工解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模(mó)化完成(chéng)有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客(kè)户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车(chē)行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模(mó)组研(yán)发能(néng)力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频(p一本书多重，一本书多重有一斤吗ín)前端发(fā)射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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