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　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行长(zhǎng)布拉德(dé)表示(shì)，决策(cè)者可能不得不进一步提高利率以(yǐ)给通(tōng)胀降温，但他补(bǔ)充(chōng)称，自己将观望一定时间，看看(kàn)经济数据表(biǎo)现再决定6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策(cè)遏制(zhì)了通胀的上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是否处于通往2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要(yào)看到“通胀实(shí)质性下降”才(cái)能确信没有必要加息(xī)。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美联储仍(réng)然可(kě)以实现软(ruǎn)着陆，在(zài)不触(chù)发经济严重下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但(dàn)这(zhè)不是基线情景(jǐng)。我认为(wèi)基线(xiàn)情(qíng)境是(shì)经(jīng)济增长缓(huǎn)慢(màn)，劳动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联储决策者中鹰派官员的代表(biǎo)人物，素有“鹰(yīng)王”之(zhī)称，但(dàn)今(jīn)年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地(dì)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作15日正式(shì)启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互换市场互联互通合(hé)作（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工作(zuò)进(jìn)展顺利，初(chū)期(qī)先行开通“北向互换通”，“北向互换通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是香港及其(qí)他(tā)国家和地区的境外(wài)投资(zī)者经由(yóu)香港(gǎng)与内地基础(chǔ)设施机构之间在交(jiāo)易、清算、结(jié)算等方面互联(lián)互(hù)通的(de)机制安排(pái)，参(cān)与内地银(yín)行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品市(shì)场。初(chū)期可交易品种为(wèi)利率互换产品(pǐn)，报价、交易及(jí)结算币种为人民(mín)币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境内投(tóu)资者需与(yǔ)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心签署报价商协议(yì)，并为(wèi)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)利(lì)率互换集中清算(suàn)业务(wù)的清算会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”的(de)境外(wài)投资者(zhě)为符合人民银行要求并(bìng)完成内地银行间债券市场准入备案的境外机构投资者，并(bìng)经外汇交易中心开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易权限(xiàn)。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易(yì)权限的境(jìng)外(wài)投资者需同时申请成为场外结算(suàn)公司的清算会员或该(gāi)类会(huì)员的(de)清算(suàn)客户(hù)。

　　初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币，清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币，后续可(kě)根据市场情(qíng)况适(shì)时调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债市场出(chū)现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌(pái)的嵘泰转债，昨(zuó)日早盘却仍(réng)能正常(cháng)交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于当(dāng)日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施(shī)停(tíng)牌，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发(fā)布关于嵘泰转债(zhài)停牌及(jí)相(xiāng)关(guān)交易处理情况的(de)公告(gào)。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏(sū)嵘泰(tài)工业(yè)股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称(chēng)公司(sī)）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的(de)公告称，嵘(róng)泰转债最后一(yī)个(gè)交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易(yì)。公司后续分别于(yú)4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘(pán)，因(yīn)技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后(hòu)，于当(dāng)日上午(wǔ)10时10分实(shí)施(shī)停牌。经统计，嵘(róng)泰转债(zhài)在(zài)匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券(quàn)交易所债券(quàn)交(jiāo)易(yì)规(guī)则(zé)》第一百三十条(tiáo)等相关规定，嵘(róng)泰转债2023年(nián)5月5日相(xiāng)关(guān)匹配成交取消，交易无(wú)效(xiào)，不进行清算交收。嵘(róng)泰转债的转股和(hé)赎(shú)回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上交所深表(biǎo)歉意，并将(jiāng)妥善(shàn)处置(zhì)后续事(shì)宜。

　　环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ong>油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪(xù)有(yǒu)所回暖，叠(dié)加油脂市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两日(rì)。昨日，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随(suí)美联储(chǔ)继续(xù)加(jiā)息(xī)预期以及欧美(měi)银(yín)行业危机的继续发酵，国际原油价(jià)格大(dà)幅(fú)下挫，外围(wéi)市场环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如预(yù)期加息25个基点，这是本轮加息周(zhōu)期的(de)第十次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧洲央行(xíng)周(zhōu)四决定(dìng)放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场情(qíng)绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走弱(ruò)后也(yě)迎来上涨。”中(zhōng)泰期(qī)货(huò)研究所油脂油料分析师巩(gǒng)力赫(hè)表示，在(zài)此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产(chǎn)地供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)连续下降支撑(chēng)盘(pán)面(miàn)走强，菜油(yóu)紧随其(qí)后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到(dào)港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强力(lì)反弹(dàn)是由基(jī)本面的改善(shàn)推动的。她表示，一方(fāng)面(miàn)源于(yú)餐饮(yǐn)端(duān)的利多(duō)预期。油脂相关(guān)上市企(qǐ)业一季度业绩大增，多因为(wèi)销(xiāo)量上(shàng)涨和毛(máo)利(lì)率提升(shēng)共同推动；“五一”旅游出(chū)行火(huǒ)爆，交通(tōng)运输部数据显示，假期前三天日均发(fā)送人数和2019年、2021年(nián)基本(běn)持平。这意味着油脂餐饮(yǐn)端消费(fèi)亮眼，假期后，现货普遍存在(zài)一轮补库需求。未来很长一(yī)段(duàn)时(shí)间，餐饮(yǐn)端将持续成为(wèi)支撑油(yóu)脂需求的(de)重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月上(shàng)旬仍出现不同程度的(de)停机计(jì)划，市场现(xiàn)货(huò)供应仍有(yǒu)偏(piān)紧张(zhāng)情况，豆油累库(kù)速(sù)度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库存出现超(chāo)预(yù)期下降。GAPKI数(shù)据显(xiǎn)示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降(jiàng)15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国(guó)内消费180万吨，分项数据(jù)和1月几乎持(chí)平。机构预期马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨(dūn)，由此(cǐ)推算4月(yuè)库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面，受到马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存减少的预期(qī)支撑，BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货价格在(zài)本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油整体(tǐ)数(shù)据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅(fú)不足，导致市场情绪(xù)略显悲观。但在价格(gé)持续下跌后，利(lì)空落地效应以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油库存(cún)预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推动(dòng)期(qī)价快速反弹，而库存预(yù)估下降的原因(yīn)来自于马来西亚国(guó)内(nèi)消(xiāo)费需(xū)求的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表示，外(wài)盘带动内(nèi)盘(pán)油脂价格(gé)上行，而豆油(yóu)及菜油自身(shēn)基本面供应增加的利空因素逐步(bù)弱(ruò)化也对(duì)盘面带来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁(shuí)将起到主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公布的一(yī)项(xiàng)调查显示，全球(qiú)第二大棕榈油(yóu)生产国(guó)——马来西亚(yà)截至(zhì)4月底的棕榈油库存料降(jiàng)至11个月以(yǐ)来最(zuì)低水平(píng)，因产量持平且马来西亚国内使用量增(zēng)加(jiā)。受访(fǎng)的九位分析师(shī)和(hé)贸易商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续第三个月减少并(bìng)触及2022年5月以来(lái)最(zuì)低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存(cún)也由(yóu)升(shēng)转降，刷新5个半月的最低水平。中(zhōng)国(guó)粮(liáng)油(yóu)商务网监测数据显示，截(jié)至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈(lǘ)油库存都在下降(jiàng)，但原因各有(yǒu)不(bù)同。马来西亚棕榈(lǘ)油库存下(xià)降的主要原因来自于产量(liàng)的季节性减产以及印尼国(guó)内出口(kǒu)政(zhèng)策限制导致(zhì)的棕(zōng)榈油出口(kǒu)较(jiào)好。而国内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情防(fáng)控措施优(yōu)化调整带(dài)来的餐(cān)饮消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高(gāo)位运行(xíng)导(dǎo)致(zhì)棕榈油替代性能大(dà)大增强，也(yě)进一步(bù)刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来(lái)西亚及(jí)中(zhōng)国棕榈油库存下(xià)降，但由于印(yìn)尼5月(yuè)出口政策出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市(shì)场对于(yú)马来西亚(yà)棕榈油5月出口数(shù)据保持(chí)谨慎态度。中国和印度作为(wèi)全球主要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不同程(chéng)度下降，但都(dōu)仍处于历(lì)史(shǐ)较高水(shuǐ)平，若棕榈油价(jià)格上(shàng)涨，将抑制其消费和(hé)进口积极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地来(lái)说，每年的(de)1—4月属于去(qù)库周(zhōu)期，因产量处于年内(nèi)低位，无法(fǎ)满(mǎn)足(zú)当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需(xū)求国(guó)库(kù)存偏高，棕(zōng)榈油出口需(xū)求(qiú)差，但(dàn)依(yī)然没(méi)有扭转去库趋势。可以说(shuō)，产量绝(jué)对水平低是去库的主要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去(qù)库更多是供需(xū)双重推动的(de)结果。随着产地挺价(jià)，进口(kǒu)利润差，棕榈油到港压力下降，月均到(dào)港量30万吨(dūn)左右(yòu)。更为重要的是，国(guó)内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕(zōng)榈油要想重新累(lèi)库，需要进口增加，也(yě)就(jiù)是说进口利润(rùn)打开，产地让利，这至少需要产地(dì)库存压力明显恢复(fù)才(cái)有(yǒu)可(kě)能。因此，未来产(chǎn)地的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看(kàn)，短期(qī)内缺乏明显利多因(yīn)素驱动(dòng)，因此棕(zōng)榈(lǘ)油上涨缺(quē)乏可持(chí)续性。不过，从更(gèng)长(zhǎng)的(de)年度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气(qì)候(hòu)的预期(qī)下，棕榈油(yóu)有望逐步进入(rù)中期(qī)企稳阶(jiē)段(duàn)。后(hòu)续需要密切关注厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的(de)发(fā)生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多(duō)市场人(rén)士看来(lái)，今年仍(réng)是“宏观大(dà)年”，宏观层面对于大宗商品的(de)影响(xiǎng)仍然(rán)起到主导作用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲央行(xíng)在周四也(yě)放(fàng)慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段(duàn)性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹。不过，随着美联储会(huì)议(yì)的结束(shù)，市场焦(jiāo)点仍将集中在美国银行(xíng)业(yè)的(de)任何可能的风险蔓(màn)延(yán)，对此仍需(xū)保(bǎo)持谨慎态(tài)度。对(duì)于油脂来(lái)说，目前基本(běn)面仍然(rán)多空交织。当前年度加拿大油菜(cài)籽的丰产对国(guó)内市场的(de)压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大(dà)量到(dào)港的预期(qī)对豆系品种(zhǒng)带来(lái)压力，另外国内(nèi)棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体的(de)行情难以(yǐ)表现(xiàn)得特(tè)别强(qiáng)势(shì)。不过，油脂的估值(zhí)在(zài)偏低的(de)油粕比和当前(qián)年度南美(měi)大豆的减产预期(qī)的逐渐兑(duì)现背景下，又显得处于(yú)偏低水平。在此(cǐ)情况(kuàng)下，油脂似乎(hū)难以(yǐ)表(biǎo)现出独立环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(lì)走势，单边(biān)行情仍将比较多地(dì)被宏观(guān)因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联储加息已经在市场预(yù)期当中，因此对大宗商品市场的(de)利空影(yǐng)响有(yǒu)限。对于(yú)油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴油(yóu)消(xiāo)费(fèi)占比(bǐ)不低，比如(rú)棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟(méng)工(gōng)业消费和食用消费各占(zhàn)一半(bàn)，但各(gè)国生物柴油政策比例一段时(shí)期内是固定(dìng)的(de)，不会因为(wèi)原油及(jí)宏观市场(chǎng)的波动，而出现(xiàn)生物柴油产量的大幅波动，加上油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏观因(yīn)素影响有限，因(yīn)此油脂自身(shēn)基本面(miàn)对价(jià)格波动仍(réng)然将(jiāng)起到主(zhǔ)导作用(yòng)。

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