“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟(méng)出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外(wà表示第一的词语四字，古代表示第一的词语i)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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