今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体ng>

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一(yī)为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时(shí)获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关(guān)领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发(fā)展的(de)“排头兵”隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水平。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对(duì)外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行情。