财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思cāo)作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为这些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数(shù)的投资(zī)者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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