中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸(电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的(de)平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决格局正加速(sù)演变(biàn)。

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