北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过(g尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次uò)投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.2尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次9％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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