芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽视(shì)的因素是(shì)青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口(kǒu)、总人(rén)口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是抬(tái)高失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于1分钟前刚刚哪里发生了地震35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。2010年(nián)农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化导致初(chū)次进(jìn)入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：1分钟前刚刚哪里发生了地震rong>①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随(suí)着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年(nián)同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是(shì)三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率上升一定(dìng)是失业(yè)增加的(de)结果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力(lì)波(bō)动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了当前青(qīng)年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与(yǔ)去年(nián)基本(běn)持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年(nián)失业(yè)主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从(cóng)未工作(zuò)过的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部(bù)分(fēn)失业(yè)人群后(hòu)，剩下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比(bǐ)，裁(cái)员比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)的(de)，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的(de)受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人(rén)由(yóu)于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)来(lái)自何处(chù)之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年(nián)就业(yè)从工(gōng)农(nóng)业大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是国(guó)民经济分类的农业(yè)和工业。2010年(nián)这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行(xíng)业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育(yù)年限(xiàn)在(zài)14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他(tā)四个行(xíng)业(yè)是过(guò)去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似替代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个(gè)行(xíng)业一(yī)季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务(wù)业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着(zhe)受(shòu)教(jiào)育水平(píng)的(de)整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活性服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复(fù)苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而(ér)住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人(rén)口(kǒu)负(fù)增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期(qī)下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年(nián)前(qián)的(de)出生人口，二(èr)是(shì)乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十三五期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万的规(guī)模。当前我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈(chéng)现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入(rù)劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前(qián)十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就(jiù)业市场的(de)年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来(lái)青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失(shī)业率的讨(tǎo)论(lùn)以全(quán)国青年人口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与(yǔ)城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不(bù)含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人(rén)口。按(àn)照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的(de)劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来自全(quán)国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范围为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城镇和(hé)乡(xiāng)村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部(bù)分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年(nián)城(chéng)镇制(zhì)造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司