分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多、与其他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告(gào)：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易(yì)理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不(bù)得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体依(yī)据风险应对(duì)预(yù)案等(děng)对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投(t历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么óu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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