AI板块(kuài)成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可(kě)以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(苏修是什么意思，苏修是什么意思nián)年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外(wài苏修是什么意思，苏修是什么意思)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到(dào)市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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