中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)201生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字9年(nián)3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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