金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金(jīn)乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季末(mò)季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得(dé)出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民(mín)端(duān)在前(qián)期购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在低位。

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