美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了(le)周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的(de)钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得到解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的(de)高度担(dān)忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告(gào)称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度(dù)进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同tóng)时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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