近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋投资合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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