4月以来，棉劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛(máo)盾(dùn)更为(wèi)突出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸(mào)订单(dān)表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单(dān)排单(dān)时间达到近(jìn)两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提(tí)供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价(jià)的(de)上涨也(yě)并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带来了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了(le)市场对(duì)于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日(rì)新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风和(hé)沙尘(chén)暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再(zài)度引发了市(shì)场对(duì)于天气的关(guān)注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士(shì)对新年度供(gōng)应收(shōu)紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增(zēng)加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的(de)开(kāi)机(jī)率维持高位，而(ér)成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气(qì)对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差（国内(nèi)棉(mián)价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实(shí)质(zhì)性(xìng)利好，天气对(duì)产量(liàng)的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预(yù)计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量(liàng)面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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