华(huá)尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资(zī)者的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资(zī)金(jīn)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券(quàn)的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式发(fā)放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小时后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自以为是(shì)”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我(wǒ)们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其他行(xíng)业的各(gè)种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别rong>

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实例，最(zuì)出名(míng)的(de)莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露(lù)企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间(jiān)，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥(yōng)有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书的救(jiù)护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约(yuē)8％。