今年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多(duō)维度(dù)服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思p>

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归(guī)合(hé)理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央(yāng)国(guó)企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中(zhōng日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思)国(guó)特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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