在华(huá)尔街经(jīng)济学家和央(yāng)行官员争论美国经济是否以及何时会陷入衰退之际(jì)，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越多(duō)的专业选股(gǔ)人士将资金从(cóng)银行等对经济敏感的股票中撤出，转而(ér)投资(zī)公用事业和基本消(xiāo)费品等在(zài)经济(jì)低迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多(duō)和做空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防(fáng)御(yù)性股票的(de)比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来说，他们对周期(qī)性公(gōng)司(这些公司(sī)的命运取(qǔ)决于商(shāng)业周期的起伏)的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突(tū)显了主动投资领域的悲(bēi)观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增(zēng)加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国(guó)银行策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例(lì)降至近10年(nián)低(dī)点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股的(de)偏好与去年不同，当也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信(xìn)美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证(zhèng)明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份(fèn)对基金(jīn)经理(lǐ)的(de)最(zuì)新调查中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的(de)任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多的基金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的(de)谨慎(shèn)态度与基于(yú)图表(biǎo)信(xìn)号配置资产(chǎn)的计算机驱(qū)动(dòng)策(cè)略形成了(le)鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金(jīn)和波(bō)动性目标基金等(děng)系统性资金(jīn)管理公司近(jìn)几个(gè)月增加(jiā)了股票持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投资(zī)者仓(cāng)位(wèi)模(mó)型最能说明(míng)这也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句种分歧立场。德意(yì)志银(yín)行称，量化基(jī)金(jīn)继(jì)续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者的(de)敞(chǎng)口已降(jiàng)至一年(nián)区间的底部。

　　看(kàn)空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部(bù)分归(guī)因于那些对价格不敏感的量化(huà)投(tóu)资者，他们别无选择(zé)，只(zhǐ)能在股价上涨时买入(rù)股票(piào)。看空(kōng)者(zhě)还警(jǐng)告称，持(chí)续(xù)数月的(de)股市反(fǎn)弹(dàn)是(shì)不可(kě)持续的。由于标普500指数(shù)几次(cì)突破(pò)4200点的尝试(shì)都(dōu)以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的(de)需求。另一方面(miàn)，新一(yī)轮的抛(pāo)售可能会促使量(liàng)化基金改(gǎi)变路线，并(bìng)退(tuì)出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在(zài)本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联储官员(yuán)也预(yù)测今年晚(wǎn)些时候会出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早(zǎo)地为经(jīng)济衰退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最终可能(néng)会付出高昂的(de)代价(jià)。

　　美国银行的经济学(xué)家(jiā)预(yù)计，美国(guó)经济衰退将(jiāng)从第三(sān)季度开始(shǐ)。

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