财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业(yè)降(jiàng)低负(fù)债成本，加强行业负债质江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句量管理，银保监(jiān)会人(rén)身(shēn)险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及多家保险公(gōng)司(sī)开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有太(tài)保寿险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示(shì)，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)目前(qián)为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士(shì)对(duì)财联社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以非标(biāo)资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和(hé)优质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各(gè)险企已就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降低(dī)负(fù)债成本(běn)将大幅(fú)刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿险保单(dān)预定利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏(mǐn)感的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致(zhì)使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临(lín)着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利(lì)率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低负(fù)债端成本。

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