看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通胀升温(wēn)警(jǐng)报

　　标普全(quán)球周(zhōu)五公布的(de)4月美国制造业Markit PMI意外重回荣枯(kū)分水岭50上方，和服务业PMI均不降反升(shēng)，分别创半年和一(yī)年来(lái)新高(gāo)，综合PMI超(chāo)预期强劲，创去(qù)年5月以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。其中(zhōng)的分项指数(shù)释(shì)放(fàng)价(jià)格压(yā)力再度升温的警报信号：4月购进(jìn)价格(gé)创(chuàng)去年11月以来新(xīn)高，出厂(chǎng)价格(gé)创去年9月以来新高。

　　标普全球的(de)经济学(xué)家在(zài)点(diǎn)评PMI时警告，CPI可能(néng)上升(shēng)，或者至少一定程度居高不下。PMI数(shù)据重燃价(jià)格(gé)压(yā)力的通胀(zhàng)担(dān)忧，数据公布后(hòu)，美股承压下行，主要美(měi)股指盘中集体(tǐ)下跌；美国国债价格跳水、收益率盘(pán)中拉升，对利率更敏感的(de)2年(nián)期(qī)美债收(shōu)益率一度较日(rì)内低位回升10个基点；PMI公布(bù)前曾逼(bī)近周四(sì)所(suǒ)创一年来低谷(gǔ)的(de)美(měi)元指数迅(xùn)速抹(mǒ)平日内跌幅(fú)转(zhuǎn)涨，刷新日高(gāo)。

　　在(zài)美联储官员(yuán)最近一再表态支(zhī)持继续加息(xī)后(hòu)，黄金大幅回(huí)落，本月内首(shǒu)次(cì)收盘失守2000美(měi)元/盎司心理关口，连续第二周因(yīn)周五(wǔ)回落而(ér)全周累计由涨转跌；工业金属总体继续下挫(cuò)，在中(zhōng)国(guó)公布3月精炼铜产量同比增长(zhǎng)9％、增至创纪录(lù)高位后(hòu)，市场开始(shǐ)担心中国(guó)的进口铜需求(qiú)，加之(zhī)全周经济增长前(qián)景的担忧，伦铜连(lián)跌3日，同样3连阴的(de)伦锌跌(diē)至5个月低谷，伦锡虽然(rán)继续(xù)回落，但凭(píng)借周一大(dà)涨，全周仍累涨。原油(yóu)周五反弹(dàn)，但经济前景的担(dān)忧(yōu)压(yā)顶，未能延续一个月来累计涨(zhǎng)势，汽(qì)油全周跌幅更大(dà)，其受到(dào)美国能(néng)源(yuán)部公布上周库存不(bù)降反增打(dǎ)击。

　　通胀严(yán)重！阿根廷中(zhōng)央银行加息300基点

　　当地时间周四（4月(yuè)20日(rì)），阿根廷中央银行(xíng)宣布将(jiāng)基准利率由78％上调(diào)至(zhì)81％，加息幅(fú)度达(dá)300个基点，高于此前市(shì)场预期的200个基点。

　　这是(shì)阿根廷央行今年第二次大幅加息，今年3月，该行也同(tóng)样加息了300个基点(diǎn)，将基(jī)准利率从75％上调(diào)至(zhì)78％。而在(zài)去年，这家央行也已经(jīng)经历了多次加息，总幅(fú)度达到了3700个基点。

　　阿根廷央行在周四的声(shēng)明中(zhōng)表(biǎo)示，此(cǐ)次加息主要是由于3月(yuè)该国(guó)通胀加(jiā)剧(jù)，央行未(wèi)来(lái)将(jiāng)继续监测物价水平、外汇市场和货币总量变(biàn)化，以对利(lì)率政策做(zuò)出(chū)进(jìn)一步调整。

　　上周公布的数据显示，阿根廷3月环比(bǐ)通胀(zhàng)率为(wèi)7.7％，是近20年来的最(zuì)高环(huán)比增速；同(tóng)比通胀率(lǜ)达104.3％。根据通胀报告，在(zài)各类商品和服务中，餐(cān)厅(tīng)酒(jiǔ)店消费、服装鞋(xié)履和烟酒等同比价格变化最大，涨幅均(jūn)超过100％；通信、教育和交通运输(shū)等方面价格波动相(xiāng)对较小。

　　通(tōng)胀报告(gào)发(fā)布当天，阿根廷总统府发(fā)言人加芙列(liè)拉·塞鲁(lǔ)蒂(dì)表示，3月通胀严重主要原因包括国(guó)际大(dà)宗商品价格受俄乌冲(chōng)突(tū)影响上涨以及(jí)今年初(chū)阿根廷发生(shēng)严重旱灾等。另一项市场预期(qī)调(diào)查报告还显示(shì)，2023年阿根廷通胀率将达110％，而(ér)摩根大通认(rèn)为这一数字可能会达(dá)到130％。

　　美国多(duō)地遭恶劣(liè)天气袭击，超1500万人面临(lín)严(yán)重雷暴风险(xiǎn)

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月21日，美国得(dé)克萨斯州在内的(de)多个地区持续遭(zāo)到恶劣天(tiān)气袭击，超过1500万人面临严重雷暴(bào)的风险(xiǎn)。风暴预测中心表示，强(qiáng)雷暴(bào)会产生冰雹、狂风(fēng)和龙卷风等(děng)天气(qì)状况，得州沿海(hǎi)地(dì)区到密西(xī)西(xī)比河谷地区，以及俄(é)亥(hài)俄河上游到五大湖地(dì)区将(jiāng)受到影响，部分地区的洪水威胁增(zēng)加。得州(zhōu)圣安东尼奥国际机场和奥斯汀-伯格斯特罗姆国际机场20日晚(wǎn)上因天气状况(kuàng)而临时停飞。此外，俄克拉何马州(zhōu)19日(rì)遭受龙卷风侵袭，共造成3人(rén)死亡。俄克拉荷马(mǎ)州州长凯文·斯蒂特宣布该州部分地区进入紧急状态。

　　他宣(xuān)布：竞选(xuǎn)美国总统

　　4月(yuè)21日，中新网援引美联社报道(dào)，当地(dì)时间20日，美国保守派电台主(zhǔ)持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将(jiāng)参加2024年的美国总统竞选。

　　据美国有(yǒu)线电视新闻网（CNN）报(bào)道，在过去的几十年(nián)里，埃尔德(dé)一直在(zài)媒(méi)体行业工作，1993年，他开始主持自己的广播节目“拉里(lǐ)·埃尔德(dé)秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通过广(guǎng)播节目在保守派(pài)中(zhōng)拥有了一批追(zhuī)随者。

　　低库存支(zhī)撑(chēng)棕榈(lǘ)油近月(yuè)价(jià)格(gé)

　　昨(zuó)日(rì)，油脂期货(huò)继(jì)续下挫，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力跌幅(fú)达(dá)4.9％，收于7080元(yuán)/吨；菜(cài)油主力收盘于(yú)8357元(yuán)/吨，跌(diē)幅达4.9％；豆油(yóu)主力收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌破(pò)前(qián)低7558元(yuán)/吨，创下逾两年新低。

　　申银万国期货油脂分析师聂波(bō)表示，一方面，原油下跌较多，市(shì)场重(zhòng)回原油需求逻辑，美国(guó)经济数据(jù)较差，市场预期经(jīng)济衰退，另外5月可(kě)能再度加息。另一方面，国(guó)内经济处于弱复苏状态，油脂实(shí)际消(xiāo)费偏弱(ruò)。

　　据聂(niè)波(bō)介绍，2月(yuè)印尼棕榈油产量环比减少0.26％，减幅(fú)低于(yú)历史(shǐ)均值7.7％，2月(yuè)印尼降雨偏少，产量恢(huī)复(fù)潜力高。2月出口环(huán)比减(jiǎn)少1.56％至290万(wàn)吨(dūn)，出口(kǒu)减幅同样(yàng)小于历史月均8.65％的(de)减幅。2月份(fèn)国际豆(dòu)棕FOB价差还(hái)在200美(měi)元/吨以上，促(cù)进棕榈油出口，但是由于2月工作(zuò)日少(shǎo)，假期多，最终(zhōng)数量(liàng)出(chū)现下(xià)滑。2月印尼(ní)棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费略增至181万吨。其中，生(shēng)物(wù)柴油消耗(hào)82万吨，高于1月(yuè)的81万(wàn)吨(dūn)，食用和化工消费增加2万吨至99万吨。年(nián)初以来(lái)，印尼(ní)生物柴(chái)油生产需(xū)要补(bǔ)贴(tiē)，1—2月月均产量低于110万(wàn)千升（2023年目标(biāo)1315万千升），生柴端的(de)需求驱动暂时略弱。2月底(dǐ)印尼棕榈油库存(cún)下滑至(zhì)264万吨，库存偏(piān)低(dī)。马来西亚3月底棕榈(lǘ)油(yóu)库存同(tóng)样偏(piān)低(dī)，导致近月产地报价相对内盘(pán)偏强，近月进(jìn)口倒挂(guà)较多，远(yuǎn)月倒挂少，4月到港预估17万吨，数量少，国内持续(xù)去库存，棕榈(lǘ)油5—9月差走(zǒu)扩至500元/吨以上，而豆油(yóu)套利盘压力更大(dà)，豆棕(zōng)2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月(yuè)前20日马印两国旱季(jì)明显，4月下旬印尼(ní)部分地区降(jiàng)雨(yǔ)略偏多，总体利(lì)于(yú)产量(liàng)恢复，近期棕榈果价格(gé)下(xià)跌也侧(cè)面验(yàn)证，7月、8月厄义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思尔(ěr)尼诺的出(chū)现(xiàn)助于提高产量，国际豆棕价差跌入负值，印度(dù)还有毛豆油和(hé)毛(máo)葵油(yóu)各200万吨(dūn)的(de)免税额度，斋月后通常是需求淡季，最近印度也(yě)取(qǔ)消(xiāo)了棕(zōng)榈油订(dìng)单(dān)。因此，短期棕榈油低(dī)库存(cún)支撑价格，但(dàn)中长期产地(dì)累库可(kě)能性较(jiào)大。”聂(niè)波说(shuō)。

　　银河期(qī)货油脂油料分析师陈界正(zhèng)告诉期货(huò)日报记(jì)者，虽然近端(duān)因为斋(zhāi)月的原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来的MPOB数据(jù)的超预期去库继续支(zhī)撑近月价格(gé)，但是2月印(yìn)尼产量位于(yú)历史同期最高位，且未来产区产量季节(jié)性恢复(fù)，国内、印度高库存，欧盟进口受到菜油供(gōng)应(yīng)压力的抑制，远(yuǎn)端的产区产量恢复以(yǐ)及(jí)出(chū)口走(zǒu)弱较为(wèi)明显，预计4—6月份将不断(duàn)累库。且豆棕FOB价差(chà)已经转负，POGO价差走(zǒu)高至(zhì)200美元以上，巴西大(dà)豆的集中出口，使得(dé)国际(jì)豆油的供应愈发(fā)充足(zú)，国内消(xiāo)费(fèi)以及印度消(xiāo)费(fèi)暂(zàn)无明(míng)显增(zēng)量，因(yīn)此，当前棕榈(lǘ)油远(yuǎn)端(duān)继续维持逢高空配思路(lù)。

　　国(guó)内方面，陈界正分析(xī)称(chēng)，当(dāng)前(qián)国内库存较高，产区库存(cún)较(jiào)低，国内棕(zōng)榈油盘面(miàn)偏弱，因此马盘涨(zhǎng)幅明显大于(yú)国内，远月进口利润倒挂维(wéi)持在-300附近。但是4月18日给出了进口利(lì)润，新(xīn)增8—9月买船6船。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月份全国共(gòng)进口24度39万吨。近期消费疲软，去库不及预期，终端消(xiāo)费仅为弱复苏，虽然短期(qī)将会(huì)逐步去库，但未(wèi)来产区压力逐步体现(xiàn)，预(yù)计进口(kǒu)利润将会逐(zhú)步修复，国内也(yě)将会不断(duàn)买(mǎi)船，基(jī)差因此(cǐ)滞涨回调(diào)。

　　菜油(yóu)仍然(rán)缺(quē)乏上涨驱动

　　本周，欧(ōu)洲菜油(yóu)价(jià)格再度开启反弹，多(duō)个国家禁(jìn)止(zhǐ)乌克兰出口粮食，价格冲击减弱，进(jìn)口(kǒu)加拿(ná)大菜籽榨(zhà)利(lì)同样亏损，菜豆油2309价(jià)差(chà)扩大至800元/吨左右(yòu)，华东地(dì)区三级菜油和一级(jí)大豆(dòu)油(yóu)现货价差也扩大至240元/吨左右(yòu)，但是自(zì)从菜豆(dòu)油现货价(jià)差由负转正后，菜(cài)油成交再度冷清(qīng)。

　　国泰君安期货农产品分析师傅博(bó)表示(shì)，目(mù)前来(lái)看(kàn)，菜油仍然缺乏上涨的驱动。随(suí)着菜油(yóu)现货价格跌至比豆油便宜，以及(jí)目前(qián)菜油的累库程(chéng)度(dù)还(hái)算正(zhèng)常，菜(cài)油的利空阶段性算是交易充分了(le)。但是，菜油(yóu)的(de)基本面并(bìng)未转好(hǎo)。

　　“多(duō)个国家(jiā)生(shēng)物(wù)柴(chái)油政策执行(xíng)不及预期，对(duì)于植(zhí)物油消费增速(sù)不会(huì)像之前那么高。欧(ōu)洲菜籽(zǐ)将(jiāng)于6月开始收割，7月出口开始增多(duō)，增产背景下(xià)可能再度对价格产生冲击。”聂波说(shuō)。

　　陈界正分析(xī)称，从国(guó)内(nèi)的情况(kuàng)来看，菜油从2月(yuè)中旬(xún)到现在已经拍储了3.8万吨。受到菜籽(zǐ)集中到(dào)港的影响(xiǎng)，上周压榨量(liàng)为(wèi)10万吨，预(yù)计后续继(jì)续维持高位运行。因为进口菜(cài)油(yóu)到港，以及压榨厂开(kāi)机(jī)，预(yù)计后续库存(cún)将开始不断(duàn)累积(jī)， 4—5 月每月(yuè)菜籽(zǐ)到港(gǎng)约(yuē)65万吨以上，未来整(zhěng)体(tǐ)的菜籽供应仍偏(piān)宽(kuān)松。菜(cài)油港口库存上周继续大幅(fú)累(lèi)积，现为33.4万吨，预计下(xià)周(zhōu)将会继续累库(kù)。

　　“从(cóng)现在的采购情况来看，7—9月每(měi)个月(yuè)的菜籽进口量要(yào)比(bǐ)3—6月少，但是每个月维持在24万吨以上的水平，而且(qiě)菜(cài)油进口量预(yù)计(jì)会(huì)维持高位，特别是6—7月份(fèn)的菜(cài)油进口量预(yù)计(jì)偏大。此外，澳(ào)洲菜籽的进口仍(réng)然是个未知数，总体来看，菜油的供应并没有(yǒu)大(dà)幅收缩的(de)预(yù)期。同时，菜油的(de)需求还受到棉油、玉米油等其他小油种的(de)影响，菜(cài)油价格(gé)需要保(bǎo)持(chí)竞争力，要维(wéi)持和豆油的低价差来刺激需求。”傅博说。

　　展望(wàng)后市，陈界正认为，前(qián)期菜油的(de)进口盘面利(lì)润打(dǎ)开，未来(lái)菜油(yóu)将不断到港。欧洲受到菜油供应压力的影响，现货价格(gé)维持弱势，进口(kǒu)端带动国(guó)内盘面偏弱。全球菜(cài)籽供应恢复格局较为明确，后期国内的供(gōng)应也会愈发宽松。近端菜油继(jì)续维持逢高抛空的思路。后(hòu)续需要重点关注加拿大新一季菜籽播种生(shēng)长情况。

　　傅博(bó)提(tí)示，一方(fāng)面(miàn)，要关注国际市(shì)场的(de)菜籽和菜油供应情况，关(guān)注是否会有新增供应或者上游成本端的变(biàn)化(huà)因素的(de)影响；另一方面，要(yào)关注国内菜油的累库情况和国(guó)内豆油的(de)价格，预计(jì)接(jiē)下来(lái)一(yī)段时间(jiān)，国内(nèi)菜油价格(gé)会跟随豆油价格(gé)波动。

　　供需格局变化致豆油表(biǎo)现垫(diàn)底

　　豆油方面，本周初市场(chǎng)还在担忧进口大豆CIQ事件导致周度压榨偏低，4月19日华南油厂恢复开机，20日后其他地方油厂(chǎng)也在陆(lù)续恢复，下周开始周(zhōu)度(dù)压榨(zhà)量明显增加。

　　据傅博介(jiè)绍，4月(yuè)下旬到(dào)7月上旬(xún)，预计大豆(dòu)到港量接近3000万吨，几乎是(shì)历史同期最高的进(jìn)口量，所以(yǐ)预计大豆压榨量将从目前的150万(wàn)吨/周大(dà)幅回升至180万—200万吨/周(zhōu)，对应的豆油供应量将从(cóng)每周的28.5万吨增加到34万(wàn)—38万吨，并且可能(néng)将持续(xù)2个月以上。

　　“随着大豆(dòu)不断过关，部分工厂预计逐(zhú)步恢复开(kāi)机。当前已(yǐ)公(gōng)布拍储(chǔ) 17.7 万吨。上周压(yā)榨量为147万吨左右，压榨(zhà)量较上(shàng)周提(tí)升较多。由(yóu)于部分(fēn)工厂仍(réng)处于(yú)缺豆停机状态(tài)，预计(jì)短期开(kāi)机继续位于低位，下(xià)周开机预计将会继续恢复提升。上周库存小幅累(lèi)库，现为(wèi)60.17万(wàn)吨，维持(chí)在(zài)历史同期(qī)低(dī)位(wèi)，预计下周将(jiāng)会继续累库。现货市场(chǎng)乏(fá)善(shàn)可陈，预计本(běn)周全国大豆压榨量将升至(zhì)150万吨，豆油供应(yīng)紧(jǐn)张情况有望逐(zhú)步缓解。”陈界正(zhèng)说。

　　值得(dé)注意的是，豆油的(de)需求并不乐观。傅博表示，目前(qián)，豆油现货(huò)价格比棕榈(lǘ)油和(hé)菜油价格贵(guì)，随(suí)着华(huá)东、华北地区(qū)温度升高，棕榈油对豆油的消费(fèi)替(tì)代增加，西(xī)南地区菜油对(duì)豆油(yóu)的替代正在发生(shēng)。一些食品加工、饲料等领域的(de)豆油需(xū)求也会因为豆油价格过高而(ér)减少。

　　“豆油需(xū)求(qiú)暂乏亮点，下游节前(qián)备货(huò)不积(jī)极，贸易商采购心态(tài)谨慎。预计 5月上旬供应将会逐步转向(xiàng)宽松转变。后期需要重(zhòng)点关注南国内大豆到港通关以及整体(tǐ)的开机情况(kuàng)。新一季美(měi)豆的播种生长情(qíng)况将(jiāng)决(jué)定豆油盘面的(de)相对强弱。”陈(chén)界正说(shuō)。

　　傅博认为，供(gōng)应增加而(ér)需求偏(piān)弱，再加上进口(kǒu)大豆成本(běn)下行，豆油基本(běn)面从目前的低(dī)库存(cún)、高基差(chà)，转(zhuǎn)变为累库加基差下行的预期(qī)，即(jí)豆油(yóu)的(de)基本面转(zhuǎn)差。而同(tóng)时，4—6月份的棕榈(lǘ)油是降库预期(qī)，菜油前(qián)期(qī)已经对自身的供应(yīng)压力进行了一波交易(yì)，目前走势跟随豆油波动。因此，阶段性来(lái)看，供应的边际变化和需求预期都预示豆油(yóu)可能是未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)三大油脂中最弱(ruò)的。

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