30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不(bù)乐观(guān)，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出(chū)现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市(shì)的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在(zài)交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面(miàn)值退市(shì)已没什么谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度(dù)冲量明(míng)显+票(piào)据(jù)利率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提(tí)升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回(huí)落(luò)空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流(liú)出压力(lì)不大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力不大下(xià)市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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