金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度(dù)的(de)爆发(fā)式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴)人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了(le)企业经营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月数据(jù)中，居民(mín)端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持在低(dī)位。

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