今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何(hé)频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》大规模基(jī)建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼(bī)近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国(guó)将加入第二次(cì)世将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》界大战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上正式(shì)确立了对美(měi)国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均每(měi)9个(gè)月就会提(tí)高一(yī)次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提(tí)高至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会(huì)最新(xīn)一次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权(quán)用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫(gōng)无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的(de)举债，但(dàn)从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的(de)通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上(shàng)演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协(xié)，同意(yì)在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了(le)全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国(guó)面临(lín)更(gèng)高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持(chí)续的时(shí)间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演(yǎn)。

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