在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年(nián)东京(jīng)交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至(zh悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词 alt="基(jī)民懵(měng)了！涨跌这么吓人，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流(liú)出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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