AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在(zài)信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

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　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域(yù)得(dé)到(dào)了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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