财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(艾特是什么意思zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月(艾特是什么意思yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化(huà)带来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作(zuò)模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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